Introdução

As mudanças climáticas representam um risco sem precedentes para a economia global e, certamente, para toda a nossa existência.

Com a Convenção das Nações Unidas sobre as Mudanças Climáticas (COP26) ocorrendo em novembro em Glasgow, alguns países estão intensificando seus esforços para combater esses riscos. O Reino Unido, anfitrião da COP26, anunciou um novo compromisso de reduzir as emissões¹ de carbono em 78% até 2035, comparáveis aos níveis de 1990. Enquanto isso, os Estados Unidos, que voltaram a fazer parte do Acordo Climático de Paris este ano, comprometeram-se a reduzir as emissões de gases do efeito estufa (GEE) em 50% até 2030, comparáveis aos níveis de 2005. Por último, em resposta a uma decisão do tribunal constitucional alemão que alegou que as gerações mais jovens seriam sobrecarregadas injustamente, o governo alemão elevou a meta de redução das emissões de carbono de 55% para 65% até 2030. O país também antecipou em cinco anos a meta de atingir o carbono neutro, de 2050 para 2045.²

Os governos também têm se concentrado nos orçamentos "verdes". O Reino Unido tem um plano de 10 tópicos que inclui novas grandes metas de geração eólica offshore, investimentos em capacidade de produção de hidrogênio com baixas emissões de carbono e a proibição, em 2030, da venda de novos carros a gasolina.³ Nos EUA, o plano de infraestrutura de US$ 2,3 trilhões proposto pela administração Biden inclui financiamento de projetos como estações de carregamento de veículos elétricos e expansão de linhas de transmissão de eletricidade para as energias eólica e solar.⁴

Os preços do carbono são outra alavanca política que os governos podem puxar. Eles incentivam a descarbonização ao incorporar o custo das emissões de GEE ao preço das mercadorias e serviços. Como resultado, as empresas e os investidores precisam considerar o custo futuro do carbono, uma vez que ele leva a mudanças na alocação de capital.⁵ E a precificação do carbono mostrou ser uma ferramenta poderosa: estima-se que as emissões dos setores incluídos no Sistema de Comércio de Emissões da União Europeia tenham caído 21% entre 2005 e 2020.⁶

Embora a precificação do carbono esteja em vigor ou em fase de planejamento em muitas jurisdições ao redor do mundo, na maioria delas o valor é de apenas US$ 40 ou menos por tonelada.⁷ No Canadá, no entanto, o governo está sancionando uma lei que prevê um aumento constante no imposto sobre carbono para C$ 170 por tonelada até 2030 a partir do preço federal atual de C$ 40 por tonelada.⁸ No geral, os governos têm feito progressos, mas ainda têm um longo caminho pela frente.

A combinação de políticas públicas viáveis, como os orçamentos verdes e precificação do carbono, pode ter um efeito potente: as empresas que geram muito carbono terão de investir cada vez mais em soluções. Por outro lado, as tecnologias e atividades que fazem parte da solução serão cada vez mais valiosas.

Tudo isso levará a um aumento significativo nos investimentos em tecnologias verdes e ao declínio das empresas que não conseguirem se adaptar. O compromisso da Morgan Stanley de atingir o carbono neutro em seu portfólio de empréstimos até 2050 demonstra que a mensagem está tendo repercussão. Se o fluxo de crédito é a força vital da economia, a ausência dele pode ser fatal.

O caminho para o carbono neutro vai muito além de desinvestir negócios que emitem carbono ou reduzir o uso de produtos e serviços intensivos em carbono. A solução será trabalhar em estreita colaboração com esses negócios essenciais para descarbonizá-los até que atinjam a neutralização. Para muitas empresas, será um empreendimento enorme e de alto custo.

O investimento precisa fluir para uma implementação ainda maior de energias renováveis, e, em várias regiões, a conversão substancial de setores intensivos em carbono em métodos de produção mais limpos e sustentáveis. 

A oportunidade reside em disponibilizar capital e soluções operacionais para usuários finais e produtores de carbono, particularmente concessionárias de energia elétrica, empresas de tecnologia, indústria pesada (por exemplo, aço, cimento e transporte), empresas de petróleo e gás, empresas de bens de consumo e do setor imobiliário. Embora sejam alguns dos maiores emissores de carbono do mundo, esses setores são essenciais para o funcionamento da economia hoje e no futuro. Destacamos aqui como os modelos de negócios deles podem se adaptar a um mundo com menos emissões de carbono.

Concessionárias de energia elétrica

Devido à sua dependência dos combustíveis fósseis para atender à demanda, o setor de geração de energia é responsável por uma grande parcela das emissões mundiais de GEE.

Investimentos gigantescos, portanto, serão necessários para a transição do setor energético. De acordo com um relatório do Boston Consulting Group (BCG) em coautoria com a Global Financial Markets Association (GFMA), serão necessários investimentos de mais de US$ 50 trilhões em todo o mundo nas próximas três décadas para aumentar a capacidade de geração de energia renovável e melhorar a flexibilidade e a confiabilidade da rede.¹⁰ 

Em outras palavras, é uma oportunidade para o capital privado participar da descarbonização das redes de eletricidade. Essa mudança é motivada pela pressão de reduzir as emissões de GEE de maneira a atender às metas cada vez mais rigorosas de redução das emissões de carbono. Nos EUA, por exemplo, alguns estados têm imposto exigências legais para as concessionárias de gás e eletricidade atingirem as metas de carbono neutro. Além disso, o padrão de portfólio renovável, que são políticas criadas para aumentar o uso de fontes de energia renováveis na geração de eletricidade, já foi adotado por mais de 60% dos estados do país. Ainda assim, em relação à Europa, os EUA têm muito trabalho a fazer (ver Imagem 1). O novo plano da UE de atingir a meta climática em 2030 vai acelerar ainda mais a implantação das energias renováveis.

Os mercados também estão cada vez mais recompensando os negócios que se descarbonizaram ou estão  em vias de atingir as metas de carbono neutro por meio de prêmios nas valuations e redução do custo de capital.¹¹ Por exemplo, a RWE, uma das maiores concessionárias de serviços públicos da Alemanha, passou a ser a terceira maior da Europa em energias renováveis após um swap de ativos com a E.ON em 2019. A decisão da RWE de aumentar seus ativos de energias renováveis, tomada em conjunto com seu plano de eliminar o uso de carvão, colocou-a no caminho para atingir o carbono neutro. Após esse evento, as métricas de valuation da RWE melhoraram.

O sucesso da transição depende da transformação do mix de geração das concessionárias de energia e outros serviços públicos de modo a favorecer significativamente a produção de energia renovável ou com baixas emissões de carbono. Nos EUA, a Goldman Sachs prevê um acréscimo de 463 GW na capacidade de geração de energias eólica e solar até 2035. Isso representaria um aumento de capacidade de 262% em relação aos níveis de 2019 (ver Imagem 2).¹² Algumas dessas empresas têm capital e capacidade para fazer a transição sozinhas, mas muitas não têm.

As concessionárias precisarão reduzir as emissões em consonância com as estratégias de redução do país, entre elas a agressiva meta da administração Biden de ter uma matriz energética 100% livre de emissões de carbono até 2035. No entanto, considerando-se que o caminho para limitar o aquecimento global a 1,5°C não é linear, as empresas que geram energia, e que também definiram metas consistentes com a recomendação da Abordagem de Descarbonização Setorial (SDA) da iniciativa Science Based Targets (SBTi), precisam reduzir as emissões rapidamente na próxima década em relação aos seus níveis históricos (ver  Imagem 3).¹³

As concessionárias que têm mais carvão em sua matriz energética, portanto, têm mais trabalho a fazer. Elas precisam abandonar o carvão e então fazer a transição para outra fonte. Como exemplo, elas podem fazer a transição de carvão para gás e, futuramente, para energias renováveis uma vez que consigam armazená-las para consumo 24 horas por dia.

A transição de carvão para gás, no entanto, não é um processo simples. As concessionárias precisarão construir uma tubulação para transportar o gás até as suas instalações, além de realinhar as caldeiras e trazer novas turbinas a gás para trabalhar com um provedor de sistemas para conseguir um contrato de fornecimento de gás de longo prazo, além de medir e monitorar seu CO2. São desafios complexos, que vêm com um custo. Determinar esse custo e identificar quem pode ajudar na transição são etapas adicionais necessárias. 

Ainda assim, a conversão de carvão para gás é apenas a metade do caminho para o carbono neutro. As concessionárias buscam aumentar sua pegada de energias renováveis, mas também precisam considerar como os reguladores verão seus planos de capital. 

Para uma concessionária norte-americana que geralmente opera sob a regulamentação de tarifa-base tradicional/taxa de retorno, as próximas perguntas são: o regulador permitirá que os contribuintes paguem pelo custo dos novos investimentos em geração? O regulador permitirá que ela use o dinheiro do contribuinte para descobrir como se descarbonizar? Ou ele rejeitaria esse plano de capital temendo excedentes de custo? 

A solução mais atrativa seria ter uma empresa experiente terceira para assumir esse risco. Além de deixar os contribuintes fora da equação, essa solução tem outras vantagens claras. Esses tipos de operadores muitas vezes já têm bons relacionamentos com fabricantes de equipamentos originais, ou seja, empresas como GE e Siemens que não apenas fabricam equipamentos como geradores e turbinas, mas também os colocam em funcionamento. Esses relacionamentos podem ajudar a amenizar o processo para se chegar a um acordo comercial, além de resolver problemas ao longo do caminho.

Mas é certo que alguns grandes consumidores não vão querer esperar. Empresas com grandes emissões de Escopo 2 buscarão mais geração distribuída com capacidade exclusiva de energias renováveis. Enquanto isso, fornecedores que podem oferecer soluções em múltiplas regiões provavelmente receberão um bônus. 

Empresas de tecnologia

Empresas de tecnologia como Amazon, Google, Microsoft, Facebook e Apple estão rapidamente se tornando algumas das maiores consumidoras de eletricidade. Essas empresas precisam de grandes quantidades de energia para operar seus servidores e mantê-los resfriados. Considerando-se a capacidade computacional necessária para suprir o aumento da computação em nuvem, da inteligência artificial e de machine learning, essa quantidade de energia continuará crescendo.¹⁴

Data centers consomem enormes quantidades de energia, o que torna as maiores empresas de tecnologia grandes compradoras de energia limpa (veja a Imagem 4). Essas contrapartes buscam atingir suas próprias metas de descarbonização e querem soluções que possam ajudá-las, especificamente removendo-as da "rede marrom" e colocando-as na "rede verde" de energia. 

Isso levou ao surgimento de data centers verdes que funcionam com eletricidade que não emite carbono, proveniente de energias hidrelétrica, eólica e solar. A Microsoft e a Google comprometeram-se a mudar seus data centers para energia de fontes 100% renováveis até 2025 e 2030, respectivamente.¹⁵ Para atingir esse objetivo, essas contrapartes precisam fazer contratos de compra de energia verde (PPA), que definem todos os termos comerciais da venda de eletricidade. Nesse caso, entre a empresa de tecnologia, que compra energia, e uma vendedora, que gera a energia.

Novos empreendimentos em geração de energia limpa também podem ser necessários — este é o conceito de “adicionalidade”. Nesse caso, o contrato inclui o financiamento e a construção de um novo empreendimento de energia renovável, aumentando a capacidade de energia limpa e fazendo do contrato um catalisador de impacto positivo.

As empresas de tecnologia procuram um provedor de soluções que ajude com a produção de energia descentralizada, PPAs verdes e outros requisitos. Na Irlanda, por exemplo, estão em andamento novos projetos eólicos a serem vinculados a PPAs que acabarão por suprir os data centers do Facebook e da Amazon.

A parceria com as maiores empresas de tecnologia significa que os fornecedores de soluções precisam estar na vanguarda de onde o mercado quer chegar e de como a rede elétrica está se transformando.

Indústria pesada

Até certo ponto, a oportunidade para transformar as empresas está simplesmente onde estão as emissões. Sob essa ótica, as indústria pesadas, como as siderúrgicas, as empresas de cimento e as empresas de transporte rodoviário de longa distância, estão prontas para a transição (ver Imagem 5).

Siderúrgicas

O aço é vital para as economias modernas, pois é usado na construção de edifícios, pontes, carros, caminhões e turbinas eólicas. A demanda mundial de aço aumentou mais de três vezes nos últimos 50 anos e continuará a aumentar com o crescimento das economias e a consequente urbanização e melhoria da infraestrutura.¹⁶

Segundo a Agência Internacional de Energia (IEA), o setor de siderurgia é responsável por cerca de 8% da demanda mundial de energia e de 7% das emissões de CO2 do setor de energia (incluindo as emissões do processo).¹⁷ Na indústria pesada, o setor de siderurgia consome mais energia do que qualquer outro setor além do químico (ver Imagem 6a). Mas a questão — e a oportunidade — gira em torno do consumo de carvão. O setor siderúrgico é o maior consumidor industrial de carvão. Na verdade, o carvão supre quase 75% da demanda de energia do setor siderúrgico.

O carvão é usado para gerar calor e produzir o coque, que é um combustível instrumental para as reações químicas necessárias na produção de aço a partir do minério de ferro em alto-forno. No entanto, o inevitável subproduto dessas reações é o dióxido de carbono.

Ao examinar o cenário da indústria pesada, quando se trata de emissões de CO2, o setor de siderurgia vem em primeiro lugar, gerando 2,6 gigatoneladas de dióxido de carbono (Gt CO2) anualmente (ver Imagem 6b).

Mas os setores da indústria pesada geralmente são considerados difíceis por uma razão. Considere os dois principais processos de fabricação de aço hoje: integrado e elétrico (ver Imagem 7). Da perspectiva da emissão de carbono, o elétrico é preferível ao integrado. As emissões médias de CO2 por tonelada de aço são drasticamente menores, de 0,5 tonelada de CO2 usando sucata contra 1,8 tonelada de CO2 usando minério de ferro. No entanto, as siderúrgicas não podem simplesmente aumentar a produção de aço pelo processo elétrico devido ao custo, uma vez que é muito caro mudar a grande base instalada. Além disso, o suprimento da sucata necessária no processo é finito e está aquém das necessidades mundiais.¹⁸

A oportunidade da transição, especialmente para as siderúrgicas europeias, reside em um novo processo que produz aço “verde”. Produzido em forno elétrico a arco, esse aço usa como matéria-prima o ferro-esponja, ou ferro diretamente reduzido (direct reduced iron, DRI), mas é produzido com hidrogênio, que, por sua vez, é alimentado por energia renovável. Embora os custos sejam atualmente muito altos para serem competitivos, o aço “verde” eliminaria a maior parte das emissões de CO2.

Portanto, a tese em torno da descarbonização do aço pode, em termos simples, ser pensada em duas etapas. A primeira etapa seria a mudança do alto-forno para o forno elétrico a arco. Para isso, é necessário capital significativo e também saber como as cadeias de abastecimento podem ser reconfiguradas. A segunda etapa envolve o uso de energia verde nos fornos elétricos a arco, além de energia verde e hidrogênio no processo de DRI. Para ambos os casos, o conhecimento de como escalar projetos de hidrogênio e energia renovável é necessário.

Note que, seguindo o caminho do hidrogênio, a demanda de energia poderia aumentar significativamente nas próximas três décadas. Portanto, a transição para o forno elétrico a arco aumentaria drasticamente a demanda por energias renováveis. Felizmente, as energias renováveis já têm eficiência econômica.

Cimento

O cimento é essencial, mas também emite muito carbono. O processo industrial de produção de cimento representa 8% das emissões mundiais de GEE.¹⁹ Se o setor de cimento fosse um país, seria o terceiro maior emissor do mundo, atrás da China e dos EUA.²⁰ Mas e se o processo de produção de cimento evoluísse a ponto de o carbono emitido cair acentuadamente na próxima década?

A implementação de captura e armazenamento de carbono (CCS) é uma solução possível. CCS é o processo de capturar o CO2 formado durante a geração de energia e processos industriais e armazená-lo para que não seja emitido na atmosfera. Como as tecnologias de captura de carbono já são usadas em vários processos industriais, elas também poderiam ser aplicadas ao cimento. A HeidelbergCement, por exemplo, está construindo uma planta de CCS em escala industrial em Brevik, Noruega. Quando a instalação for concluída em 2024, o resultado final será uma redução de 50% nas emissões decorrentes  da produção de cimento nessa planta.²¹

Transporte

As emissões do setor de transporte, que respondem por 16% das emissões de GEE do setor de energia, resultam do uso de veículos de combustão interna movidos a combustíveis fósseis. Mas a via de descarbonização difere de acordo com o tipo de veículo. Nos veículos de curta distância, a solução é substituir a frota por veículos elétricos. No transporte de longa distância, como caminhões e aviões, será necessário o uso de hidrogênio verde ou biocombustível.

Para os veículos de curta distância, as tendências já seguem na direção certa (ver Imagem 8). Os governos estão implementando políticas ambientalmente positivas para impulsionar a transformação dos negócios. O compromisso do Reino Unido de eliminar as vendas de automóveis a gasolina ou diesel até 2030 é um forte exemplo. Em fevereiro de 2021, a Ford declarou que encerrará as vendas de carros a combustão interna no Reino Unido e na Europa até 2030.²²

A concorrência real e a ampla aceitação dos veículos elétricos por parte dos consumidores também estão estimulando o progresso. A General Motors anunciou planos de encerrar a produção de veículos a combustão interna e vender apenas carros e caminhões com emissão zero até 2035. A Volvo anunciou que fabricará apenas veículos elétricos até 2030.²³ E a Volkswagen planeja vender 1 milhão de carros elétricos e híbridos este ano, um aumento de quase dez vezes em comparação com os números de 2019.²⁴

Não apenas a eletrificação do setor automobilístico vai continuar, mas também a descarbonização da energia que alimenta esse setor agora eletrificado. Ambos são necessários para a transição para o carbono neutro.

Embora os veículos elétricos se destaquem nas viagens de curta distância, serão necessários mais investimentos em infraestrutura, como estações de carregamento.²⁵Essa é outra área em que o capital privado pode ajudar.

Continuamos a ver avanços na tecnologia da bateria, mas, provavelmente, a eletrificação não será a solução para os veículos de longa distância, como as carretas.²⁶  Nos EUA, grande parte da carga é transportada por caminhões de carga média e pesada. Esses veículos representam mais de 20% das emissões de GEE do setor, apesar de responderem por menos de 5% da frota rodoviária do país.²⁷ 

Eventualmente, o hidrogênio verde pode vir a ser usado para cargas e transportes de longa distância. Dada a dificuldade de eletrificar esses modos de transporte pesado, muitos ainda terão que funcionar a gás. Como o hidrogênio verde é uma forma completamente limpa de energia, ele é uma possibilidade para a meta de descarbonização mundial (ver Imagem 9).

Óleo e gás

As empresas de petróleo e gás terão de fazer a transição para um futuro com baixas emissões de carbono. De acordo com a IEA, 15% das emissões mundiais de GEE relacionadas à energia são geradas no processo de extração de petróleo e gás do solo e no seu transporte até os consumidores. No entanto, esse número não inclui as emissões de Escopo 3, o que levará a uma mudança significativa na forma como as empresas de petróleo e gás pensam na transição.

As maiores empresas de energia estão entre as mais inovadoras do século passado (ver Imagem 10), o que pode ser evidenciado pela recente revolução do gás de xisto. Elas terão de usar essa experiência para se reposicionar como as geradoras de energia com emissão zero de carbono que sustentarão o próximo século. Em primeiro lugar, elas precisam descarbonizar ao máximo a produção e o transporte de energia à base de combustíveis fósseis. Em segundo lugar, para maximizar os retornos sobre seus ativos existentes, elas precisarão desenvolver soluções com baixas emissões de carbono que incluam CCS e hidrogênio. 

Portanto, a oportunidade reside em ajudar essas empresas a investir rapidamente em algo que não parece ser sua atividade principal hoje, mas será no futuro. A BP, por exemplo, planeja reduzir a produção à base de combustíveis fósseis em 40% até 2030 e simultaneamente aumentar os gastos em tecnologias de baixa emissão de carbono. O efeito líquido desses esforços poderia ser uma redução de 30% nas emissões de GEE da BP.²⁸

Para as empresas emissoras de carbono que não conseguirem se adaptar, o efeito líquido do preço do carbono será a redução de margens,

o que acabará por pressionar o fluxo de caixa e afetar o valor dos seus negócios. Os mercados de capitais, é claro, já estão cientes disso. Na última década, o valor de mercado de algumas das maiores empresas de petróleo e gás caiu.²⁹ 

Para ser claro, o petróleo não vai embora tão cedo. Portanto, encontrar maneiras de reduzir as emissões de carbono da indústria de petróleo e gás faz parte da solução. As empresas estão começando a entender que a descarbonização de seus negócios faz parte de sua proposta de valor aos investidores. Mas muitas delas precisam de um parceiro com experiência para ajudá-las a colocar em prática um plano para atingir o carbono neutro, de maneira que possam iniciar seu processo de descarbonização. 

É provável que essas empresas de petróleo e gás serão incentivadas a buscar um provedor de soluções e dividir as economias obtidas, uma vez que elas querem proteger ou até mesmo melhorar o valor de longo prazo de seus negócios.

Mas é importante ressaltar que uma vez que essas empresas descubram uma maneira de entregar seus produtos de forma descarbonizada em escala, elas verão os benefícios de investir em tecnologias que são pouco econômicas hoje, como CCS ou hidrogênio verde, pois essas tecnologias abrem um caminho viável para realizar o valor de seus ativos em um período mais longo. 

Em seu cenário base, a Morgan Stanley prevê que a energia, juntamente com os produtos químicos, será responsável por um mercado mundial de CCS de US$ 225 bilhões em 2050.³⁰ Em relação à capacidade mundial de CCS, a Morgan Stanley observa que aproximadamente 50% estão nos EUA. Grande parte é sinérgica com empresas existentes, capturada do processamento de gás natural e sequestrada em recuperação de petróleo. 

Além disso, à medida que as empresas de petróleo e gás procuram tornar seus negócios mais verdes para a transição energética, seus ativos midstream poderão ser convertidos em infraestrutura crítica para as novas tecnologias. No entanto, a comercialização de uma tecnologia como a CCS exigirá capital significativo e redução de custo.³¹ 

No curto prazo, a transição tenderá para as energias renováveis. Mas conforme outras tecnologias se revelem viáveis e econômicas, o tema da transformação de negócios irá além das energias renováveis para essas outras tecnologias. Políticas de longo prazo, como o imposto sobre o carbono, ajudarão a acelerar esse processo.

Decarbonizing the European Steel Industry

European steelmakers are currently trying to develop more environmentally friendly, low-carbon steel manufacturing techniques.32 But the investment necessary for key European steelmakers to transition will be significant. For example, ArcelorMittal, Europe’s biggest steelmaker, has estimated that decarbonizing its facilities on the continent—such that it is in line with the EU’s mission to eliminate greenhouse gas emissions by 2050—will cost between €15 billion and €40 billion.³³

Joint ventures with experienced partners could help with green steel—specifically, with the buildout of its production facilities. While credit markets are wide open, and borrowing costs are historically low, there are still creative ways in which private capital can help European steelmakers accomplish both their financial and environmental objectives.

EU regulation should accelerate the timing of these objectives. Part of the EU’s plan hinges on the price of polluting becoming high enough so that it incentivizes industry players to decarbonize. The EU’s emissions trading system (EU ETS) is the mechanism for this framework. The EU ETS works on the “cap and trade” principle—and is the EU’s key tool for reducing greenhouse gas emissions cost-effectively.³⁴ Expectations that the EU will tighten the supply of emission allowances over time have led to a steadily increasing EU carbon price. Over the past three years, the price has increased five-fold—to more than €40 per ton today (see Figure 11).³⁵ This politically influenced mechanism furthers the need for players in heavy industries, like steel, to go green.

Investimentos Imobiliários

Por fim, o setor imobiliário também terá de se transformar, especialmente porque 18% das emissões do setor de energia provêm dos edifícios.³⁶ 

A sustentabilidade pode ser incorporada em cada estágio de um edifício, desde o planejamento inicial até o fim da sua vida útil. Para que os edifícios se tornem "verdes", a redução de energia deve ser uma das principais iniciativas. As áreas de investimento incluem geração distribuída, medidores inteligentes, sistemas de aquecimento, ventilação e ar-condicionado, energia distrital, eletrificação de caldeiras e sistemas de gestão de edifícios. Além disso, com o aumento da procura por produtos ecológicos pelos clientes, os materiais de construção sustentáveis são outra área onde existe oportunidade de investimento.

De acordo com a Administração de Informações sobre Energia dos EUA, os sistemas de aquecimento, ventilação e ar-condicionado (HVAC) são a maior fonte de emissões de GEE entre a média dos edifícios comerciais e residenciais.³⁷ Considerando-se que esses sistemas são grandes consumidores de energia, oportunidades de parceria devem surgir com a transição para o carbono neutro.

Os sistemas de energia distrital também estão atraindo interesse, pois são uma maneira mais sustentável de aquecer e resfriar edifícios. Cidades como Toronto, Chicago, Houston e Paris já  utilizam o conceito de energia distrital para reduzir o consumo de energia e as emissões de carbono. Os sistemas de energia distrital estão cada vez mais resilientes e podem ajudar as cidades a reduzir o consumo primário de energia para aquecimento e resfriamento em até 50%.³⁸

Conclusão

Em 2021, de acordo com a IEA, as emissões mundiais de CO2 relacionadas a energia devem registrar o segundo maior aumento anual, revertendo a maior parte do declínio observado no ano passado por causa da pandemia da Covid-19.³⁹ Está claro que o momento de agir é agora.

Políticas públicas eficazes e viáveis são a base para enfrentar as mudanças climáticas. Elas podem incentivar as empresas a tomarem medidas mais agressivas para reduzir a pegada de carbono. No entanto, embora exista disposição para fazer a transição, muitas vezes o caminho é incerto. O capital privado e a experiência operacional podem ajudar de muitas formas: na transição de portfólios de geração de energia para uma capacidade mais verde, na eletrificação dos processos operacionais da indústria pesada e no desenvolvimento e suporte de novas tecnologias e sua infraestrutura. Resumindo, é uma oportunidade para gerar valor real.

^{Notas finais:}

<sup>1 As referências a “carbono” geralmente são usadas em lugar de “equivalente de dióxido de carbono” (CO2e), que inclui outros gases de efeito estufa, como metano, óxido nitroso etc. As referências a “dióxido de carbono” são usadas quando queremos dizer especificamente CO2.
2. Financial Times, https://www.ft.com/content/75956e41-57b1-4c55-981e-aec7a21560a0, 5 de maio de 2021.
3. https://www.gov.uk/government/news/pm-outlines-his-ten-point-plan-for-a…;
4. https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2021/03/31…;
5. Financial Times, https://www.ft.com/content/0412fb34-8691-4443-bc85-0103ee99cf70, 3 de fevereiro de 2021.
6. Comissão Europeia via GFMA e BCG, “Climate Finance Markets and the Real Economy”, dezembro de 2020.
7.GFMA e BCG, “Climate Finance Markets and the Real Economy”, dezembro de 2020.
8. The Globe and Mail,, https://www.theglobeandmail.com/opinion/editorials/article-the-conserva…, 16 de abril de 2021.
9. TCFD, “2020 Status Report”, outubro de 2020.
10. GFMA e BCG, “Climate Finance Markets and the Real Economy”, dezembro de 2020.
11. Goldman Sachs Research, “Carbon emissions are increasingly becoming priced in equity multiples”, 21 de janeiro de 2021.
Goldman Sachs Research, “Headed to 640 GWs of US renewables by 2035—clean energy growth remains robust”, 4 de janeiro de 2021.
13. SBTi, https://sciencebasedtargets.org/resources/files/SBTi-Power-Sector-15C-g..., junho de 2020
14. Financial Times, https://www.ft.com/content/0c69d4a4-2626-418d-813c-7337b8d5110d, 10 de fevereiro de 2021.
15. https://blog.google/outreach-initiatives/sustainability/our-third-decad…
16. IEA, https://www.iea.org/reports/iron-and-steel-technology-roadmap, outubro de 2020.
17. IEA, https://www.iea.org/reports/iron-and-steel-technology-roadmap, outubro de 2020.
18. BHP, https://www.bhp.com/media-and-insights/prospects/2020/11/pathways-to-de…, 5 de novembro de 2020.
19. Fórum Econômico Mundial, https://www.weforum.org/agenda/2019/09/cement-production-country-world-…, 18 de setembro de 2019.
20. The Globe and Mail, https://www.theglobeandmail.com/business/article-in-the-race-to-clean-d…, 1º de março de 2021.
21. HeidelbergCement, https://www.heidelbergcement.com/en/pr-15-12-2020, 15 de dezembro de 2020.
22. Financial Times, https://www.ft.com/content/7d103a33-d303-4b3d-add0-18eabcfd096b, 17 de fevereiro de 2021.
23. Wall Street Journal, https://www.wsj.com/articles/never-mind-peak-oil-global-forecaster-call…, 17 de março de 2021.
24.Financial Times, https://www.ft.com/content/f8806bbb-1f4b-4cc0-8145-30d33a0d7829, 16 de março de 2021.
25. Financial Times, https://www.ft.com/content/8e69d4da-00d2-4ada-96f0-b5dc5c7ca40a, 25 de janeiro de 2021.
26. GatesNotes, https://www.gatesnotes.com/Energy/Moving-around-in-a-zero-carbon-world, 24 de agosto de 2020.
27. Reuters, https://www.reuters.com/article/idUSKBN2A52ML, 5 de fevereiro de 2021.
28. Wall Street Journal, https://www.wsj.com/articles/houstons-big-oil-conference-goes-green-as-…, 2 de março de 2021.
29. Financial Times, https://www.ft.com/content/179e64c9-a264-4a06-811f-b1d07d90fbd0, 7 de fevereiro de 2021.
30. Pesquisa da Morgan Stanley, “Carbon Capture: A Hidden Opportunity?”, 14 de abril de 2021.
31. Financial Times, https://www.ft.com/content/05aa2bfe-ddb2-464a-b890-feac455ba2e6, 20 de abril de 2021.
32.Financial Times, https://www.ft.com/content/b07c8a83-4b0c-4f96-8ff0-789c51b6e46b, 10 de novembro de 2020.
33. Financial Times, https://www.ft.com/content/d61df553-ae4a-4311-95fc-9d40861ac9bd, 6 de maio de 2021.
34. Comissão Europeia, https://ec.europa.eu/clima/policies/ets_e
35.Financial Times, https://www.ft.com/content/301e9fde-8211-42bf-8bdb-decbc763aacc, 25 de fevereiro de 2021.
36. Climate Watch e World Resources Institute, 2020.
37. Credit Suisse Research, “Biden Administration Policy Preview: Clean Energy and Infrastructure Investment Plan”, 21 de fevereiro de 2021.
38. District Energy in Cities Initiative, http://www.districtenergyinitiative.org/&nbsp;
39. IEA, https://www.iea.org/news/global-carbon-dioxide-emissions-are-set-for-th…, 20 de abril de 2021.</sup>

^{Divulgações}

<sup>Este conteúdo e as informações contidas aqui destinam-se exclusivamente a fins educacionais e de informação e não constituem e não devem ser interpretadas como uma oferta para vender ou uma solicitação de uma oferta para comprar quaisquer títulos ou instrumentos financeiros relacionados. Este texto discute tendências amplas de mercado, ramo ou setor, ou outras condições gerais econômicas ou de mercado, e está sendo dado em caráter confidencial. Ele não tem como objetivo fornecer uma visão geral dos termos aplicáveis a quaisquer produtos promovidos pela Brookfield Asset Management Inc. e suas afiliadas (juntas: "Brookfield").

Este texto contém informações e comentários com base na data constante, e tais informações e comentários estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Algumas das informações fornecidas neste documento foram preparadas com base na pesquisa interna da Brookfield e certas informações são baseadas em várias suposições feitas pela Brookfield, qualquer uma das quais pode se provar incorreta. A Brookfield pode não ter verificado (e se isenta de qualquer obrigação de verificar) a exatidão e integridade de qualquer informação incluída aqui, inclusive informações que tenham sido fornecidas por terceiros, e você não pode se assegurar de que a Brookfield tenha conferido tais informações. As informações fornecidas aqui refletem as perspectivas e crenças da Brookfield.

Os investidores devem falar com seus consultores antes de fazer um investimento em qualquer fundo ou programa, incluindo um fundo ou programa promovido pela Brookfield.</sup>